企业新闻 行业新闻 常见问题

光大证券:予鲁阳节能(002088SZ)爱游戏“买入”评

发布时间:2021-09-20 01:26 点击数:

  陶瓷纤维自有的质轻、绝热等优秀产物属性,契合节能减排大趋向,使用需要在不竭增加。比年来,保温隔热耐火成品需要增速高于耐火质料行业的均匀程度。碳中以及政策的深化促进,能耗掌握的须要性以及火急性进一步提拔,固然利用陶瓷纤维的本钱相对付更高,但能够削减低温装备及管道的热量丧失以及能耗,契合国度相干政策标的目标以及节能减碳的大趋向,关于企业运营利大于弊。因而陶纤无望凭仗其优良的产物属性,完成对以后传统低温行业的相干质料替换,再次停止市场扩容。

  生长源于手艺驱动,无望再次起航:公司生长的力气源泉来自于手艺驱动,修建了本身在行业内的微弱合作力。2015年以来,公司连续停止技改,吨产物能耗、复线产能等目标均有较着提拔,降本增效对红利拉升结果十分较着。在以后营业根底上,公司下一阶段的次要增加动力,一方面来自于产能的持续扩大,另外一方面则来自手艺抢先带来低本钱劣势,鞭策产能操纵率提拔,从而带来产销量增长以及市场份额扩大,鞭策功绩进一步增加。别的,公司主动投入研发,停止产物晋级以及新营业拓展,如推行低温纤维除了尘滤管等新产物,探究利润增加点。

  突破成见,估值重塑:市场以为陶瓷纤维市场空间较小,且公司已患上到较高市场份额,功绩天花板较低,而且下流次要依靠周期行业,本身也会拥有较强周期属性。固然公司比年来功绩稳步增加,财政报表质量优良,但估值仍旧不高。将来跟着碳中以及政策的促进,无望翻开陶瓷纤维使用空间,并且公司本身红利才能并未跟从下业表示出周期性,反而比年来依托手艺驱动,功绩连续上行,毛利率爬升至高位不变,早已表示出较强的生长性。以后时点公司产物放量带来的功绩增加肯定性强,持续性较强,且能凭仗高现金分成,带来不变的股息报答率,修建较强的宁静边沿。

  估值猜测:Wind分歧预期可比公司2021年均匀PE为24X,按照咱们测算,公司21年PE为19X,低于行业均匀程度。以后PE(TTM)为19X,低于近五年PE均值。思索到行业需要无望扩容,公司陶瓷纤维产能的连续增长以及操纵率提拔,功绩增加肯定性较强,而且凭仗高现金分成,可带来不变的股息报答率,修建较强宁静边沿。

  危害提醒:行业需要增加不迭预期;公司市场份额提拔不迭预期;新营业拓展不迭预期;岩棉营业规复不迭预期;现金分成比例大幅低落。爱游戏

上一篇 返回目录 下一篇
网站首页 关于爱游戏 - App Store 产品中心 新闻动态 工程案例 招商加盟 服务支持 联系我们
服务热线:
0577-61759877
地址:浙江省乐清市柳市镇茗东二路162号
座机:0577-61759877
手机:
传真:
官方微信
官方微信

全国服务热线: 0577-61759877
Copyright © 2002-2020 爱游戏 - App Store 版权所有 网站备案号:浙ICP备19013965号-1XML地图   HTML地图

友情链接:

必威体育app - App Store 博鱼·体育(中国)在线app官方入口 AG九游会 - App Store 爱游戏 - App Store